以媒體最新報道的湖北省十堰市為例。地處山區(qū)的十堰市自2006年開始劈山造地，預(yù)計(jì)兩個五年計(jì)劃中可整理山地12.5萬畝。以當(dāng)?shù)貒敛块T官員所介紹的土地整理成本中位數(shù)值（約20萬元/畝）來計(jì)算，這10年間新增土地的總成本大約在250億元，平均每年為25億元。

平衡土地整理成本的辦法就是賣地。十堰市財政局從2011年開始公布市級土地出讓金收入，此后三年預(yù)算均未超過20億元。而2006年－2010年則均低于10億元。若加上縣級政府土地出讓金收入，目前還很難與土地開發(fā)的成本持平。也就是說，十堰市整理土地至今仍然是支出大于收入。

據(jù)了解，近些年十堰市城投公司的還債壓力非常大。截至2011年底，該公司共向金融機(jī)構(gòu)融資32.85億元，銀行貸款余額22.64億元，BT融資規(guī)模22.04億元。也就是說，4年內(nèi)城投公司需支付銀行貸款本息和BT項(xiàng)目回購資金共38.51億元。在不新增加融資的前提下，年均還款達(dá)9.63億元。

十堰市大舉開山造地，是因?yàn)槠浯媪坑玫卦?005年已接近臨界點(diǎn)。在此前歷經(jīng)十多年的城市化進(jìn)程之后，國內(nèi)城該市幾乎都面臨著土地資源緊缺，十堰市的情況具有普遍性。但對于地方債務(wù)的增長，各地政府一般都諱莫如深。雖然從2010年開始，國務(wù)院多次要求地方財政部門編制地方政府性債務(wù)情況表，但在很多地方，地方數(shù)據(jù)往往只公開收入，不公開債務(wù)。一些地方政府官員表示，地方的債務(wù)規(guī)模到底有多大，沒人弄得清楚。更有地方官員干脆承認(rèn)，地方政府就是需要通過負(fù)債來發(fā)展。

在筆者看來，雖然中央政府高調(diào)推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整，城鎮(zhèn)化也強(qiáng)調(diào)的是新型城鎮(zhèn)化，但對于地方政府來說，要實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型談何容易？以地方政府的實(shí)踐來說，“土地經(jīng)濟(jì)”模式有著強(qiáng)大的慣性，而建立在此基礎(chǔ)上的負(fù)債發(fā)展強(qiáng)化了“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”模式。“土地經(jīng)濟(jì)”加上“債務(wù)經(jīng)濟(jì)”，這就是國內(nèi)地方經(jīng)濟(jì)普遍面臨的問題。在這種慣性之下，即使國家有關(guān)部門在限制地方融資渠道，但地方債務(wù)還會頑強(qiáng)上升，部分地方政府面臨的債務(wù)危機(jī)可能會提前到來。

中國政府不是為了消費(fèi)而發(fā)債，而是一般都用于投資，債務(wù)最終都轉(zhuǎn)化成了資產(chǎn)。如果把這些負(fù)債和對應(yīng)的資產(chǎn)聯(lián)系起來看，那么有相當(dāng)多的負(fù)債是還得起的。但是，我們必須針對地方債進(jìn)行體制機(jī)制和監(jiān)管框架方面的調(diào)整
不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，地方債是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的大挑戰(zhàn)。而且，國外也非常關(guān)注我國會不會發(fā)生債務(wù)危機(jī)。近期，審計(jì)署開始對地方債進(jìn)行全面摸底調(diào)查，這有助于了解地方政府性債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，非常符合社會期待。