公司2014年收入1.21億元，預計2015-2016年收入分別為1.71億元、2.10億元；公司2014年凈利潤為1，708萬元，預計2015-2016年凈利潤分別為3，600萬元、4，620萬元。”
這吸引了我的注意，公司怎么那么有把握敢于這么寫經營計劃？并且，目前市值不到3.6億，按照15年3600萬利潤，15年市盈率不到10倍！如果按照公司的邏輯，增長有產業升級，進口替代等增長趨勢，那這定價也實在便宜。
我們新三板團隊做了案頭研究，并于7月第二周對其進行了調研，參觀了公司，見到了公司總經理和董秘，也了解了公司的底氣以及未來的發展思路。而我們去之前，就沒有機構來過調研，也沒有電話咨詢這個經營計劃的可行性。
定價、定價、定價！
新三板公司整體定價效率不高，主要是三個層面：
第一是是信息沒有充分被吸收。不像A股，研究公告和年報需要比較深的功力，而現在新三板年報和公告里就有很多裸露在地面的黃金，而沒有被人發現。
第二是是信息沒有被充分理解。新三板市場有從眾的風氣，A股炒作互聯網服務類的公司，新三板也如是，因此互聯網服務的公司估值高的嚇人，但是對于很多其他類型服務類公司，成長也很好，但是A股從來沒有出現過類似公司，這樣的公司估值就很低。特別是在800家服務類公司里，存在不少機會。
第三是是新三板研究員太稀缺，相比A股被研究員深挖研透的公司，三板公開有研究報告的公司太少。
根據有效市場假說，定價效率不高的市場機會大同時風險大。
溝通、溝通、溝通！
我發現，調研的時候，多少新三板公司對投資者非常熱情，踏實做事，態度誠懇，比相當多爾虞我詐的A股公司強多了，還不會玩資本游戲。但是，很多新三板公司對自己公司的估值定位并不清晰，在股權設計上，在做市上，很多都沒有想清楚，很多新三板公司還不懂資本市場。
這點從增發上看得出來。有些增發價定的特別低（連我都認為對于一家成長性公司來說，估值給定的太低了），有些增發則漫天要價，貴的嚇人。有些則根本就不增發，有些一年增發好多次。有些超低價增發給做市商，導致做市商做市成本太低，上來做市商就會砸著賣賺價差。
好的公司居然不增發。比如，我看年報看到一家很好的掛牌新三板小公司，打電話過去就問增發不增發，人家董秘說根本不缺錢（你看我們賬上，幾千萬現金呢），不增發，我心里就很郁悶，問不增發你掛啥牌？董秘說券商忽悠的呀，不過董秘安慰我說，券商忽悠以后會做市。我心里想，如果價格合適，也只能做市買了。
在股權設計上，在融資規劃上，在估值定位上等眾多問題上，還需要機構投資者和新三板公司互相溝通，幫助新三板公司提高。
